摩根大通预测美国经济将因关税而收缩

摩根大通(NYSE:JPM)银行首席美国经济学家Michael Feroli鉴于特朗普政府最近宣布的关税政策,大幅下调了该行的经济展望。该行现预计美国实际GDP将收缩,全年增长率为-0.3%,较此前预测的1.3%大幅下滑。这一预期的经济下滑将使失业率上升至5.3%。

除了GDP收缩外,摩根大通还将核心PCE通胀预测上调了1.4个百分点至4.4%。尽管通胀上升,该行仍预计美联储将从6月开始实施宽松政策。

摩根大通预计美联储将在截至1月的每次会议上降息,将联邦基金利率目标区间的上限降至3.0%。该行指出,存在宽松政策延迟而非提前开始的风险。

该行分析认为,关税的最直接影响将通过更高的通胀体现,这将导致实际收入和消费支出下降。这种影响可能比疫情后通胀飙升期间更为明显,因为名义收入增长已经在放缓。

该行还预计,消费者可能不愿减少储蓄来支持支出增长,尤其是在不确定性增加的环境下。

Feroli还表示,对报复性关税,尤其是来自中国的关税将对美国出口总额产生负面影响的信心增强。

预计最疲软的经济表现将集中在年中,第三和第四季度均预测将出现收缩。这一展望部分基于第一季度涉及进口和库存的动态逆转。

Feroli认为,这种滞胀情景将对美联储政策制定者构成重大挑战。他表示,劳动力市场的疲软最终将更具影响力,特别是如果它导致工资增长放缓,这可能会让美联储更有信心关注增长风险,而不必担心工资-价格螺旋。