华尔街大行强劲业绩背后有哪些风险？

经济学家预计,今年的降息幅度将低于投资者预期,与此同时,目前还不清楚特朗普会如何放松监管。

美股第四季度财报季已拉开帷幕,美国大型银行率先公布业绩。摩根大通(JPM)、花旗集团(C)、高盛(GS)和富国银行(WFC)等大型银行的利润均大幅超出市场预期,与此同时,它们称信贷需求非常强劲,这是美国经济整体状况良好的一个风向标。

在经济继续增长、利率低于一年前以及美国总统大选后投资者热情高涨等因素的推动下,大型银行的投行业务和交易业务继续增长。

对未来反垄断监管放松的预期,是投资者看好银行业以及他们认为并购活动将增加的部分原因。在利率上升和监管趋严的那段时期里,企业不愿意进行大规模并购交易,进而抑制了大型银行相关业务的增长。

这种情绪几乎已经消退。大型银行本周公布的财报给分析师和投资者留下了深刻印象。KBW纳斯达克银行指数(KBW Nasdaq Bank Index)周三(1月15日)创下去年11月以来最大单日涨幅,周四回吐了一小部分涨幅。

摩根士丹利(MS)第四季度利润同比增长了一倍多,投行和交易业务收入加起来增长了49%。高盛2024年利润增长68%,投行业务收入增长24%,主要得益于杠杆融资活动和首次公开募股(IPO)等驱动因素带来的收入大幅增长。与此同时,摩根大通的投行业务收入增长46%。大型银行“所有产品”的收费都出现了增长。

以零售银行业务著称的富国银行的投行业务收费飙升了59%,原因包括咨询费上调以及股票和债券交易活动的增加。高盛CEO大卫·所罗门(David Solomon)本周告诉分析师,目前该行投行业务获得了大量支持,与此同时,企业进行并购交易的意愿有所增强。

所罗门周三说:“没有人能够预测未来,但我们相信有一些催化剂将继续推动并购活动的增加。企业CEO们的信心发生了重大转变,尤其是在美国总统大选结果出来之后。”

业绩大增不仅仅是经验丰富的银行家和股票交易员的功劳。在2023年地区银行破产潮中,大型银行不得不支付大量资金帮助补充美国政府的存款保险基金,当年第四季度大型银行的盈利因此受到冲击,这也是2024年第四季度盈利显著好于此前一年的一个原因。

与此同时,银行业也面临一些风险。经济学家预计,今年的降息幅度将低于此前人们的预期,与此同时,目前还不清楚特朗普会如何放松监管。

摩根大通CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)周三指出,通货膨胀仍然是一个大问题,美联储无法像投资者希望的那样降息。地缘政治是另一个大问题,最近达成的加沙停火协议看起来有助于化解中东冲突,但美国、俄罗斯和中国之间的关系仍然存在不确定性。

不过,即便是向来“忧心忡忡”的戴蒙也承认,目前美国失业率较低,消费者支出强劲,企业信心较为乐观。

这些对所有人都有好处,而不仅仅是大型银行。